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郑州炒股配资平台哪些配资公司口碑好?

[导读]:郑州炒股配资平台哪些配资公司口碑好? 经济附加值其概念源于剩余收益。由于提高部门投资报酬率的活动有时会降低...

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  经济附加值其概念源于剩余收益。由于提高部门投资报酬率的活动有时会降低公司的价值,因而实业界和理论界提出一种替代的业绩评价方法,即用剩余收益来克服投资报酬率的局限性。从税前净收益中减去资本成本得到的结果就是剩余收益。增加那些收益超过资本成本的投资或减少收益低于资本成本的投资,则剩余收益会增加。由于剩余收益法有利于使公司对部门的业绩评价与使部门或公司价值最大化的活动保持一致性,因而与投资报酬率相比,具有较大的优势。20世纪90年代,理论界用经济附加值取代了剩余收益。经济附加值概念的提出从不同角度扩展了剩余收益评价方法:一方面,经济附加值是基于资本资产定价模型而推出的,体现该行业的资本成本和部门的风险特征,能得出一个专门的、以市场为基础的单独业务单位的风险水平。另一方面,经济附加值是在对因财务报告的需要而被公认会计准则曲解的信息作出调整后计算得出的。

 

 

  二、如何正确理解和灵活运用“经济附加值”理论?

 

 

 

  没有人会否认一个有吸引力的公司一定是有高额利润额并为其股民产生高现金收益的公司。如果公司的净利润为公司的股本产生高回报,这种魅力还会待续下去。然而,关于经济附加值的方法以及它是否在巴菲特的思想体系中占有一席之地确引起人们的广泛争议。

 

 

  经济附加值原理的商标权归纽约咨询公司(New York con-suiting firm)斯特思·斯图尔特(Stern Stewart)所有。它是一种决定投资收益是否超出资本成本的衡量体系。在过去的几年中,许多公司都已采纳了经济附加值的计算方法,其中包括可口司乐公司、爱利·理力公司(Eli Lilly)和美国电报电话公司(AT&T)。

 

 

  它的计算方法就是先决定公司的资本成本,然后减去公司的净收益。资本成本等于债务成本与权益成本按一定比例相加。

 

 

  债务成本只不过是公司借款应付的利息率,按实际利息支出额进行调节。权益成本是由企业的风险决定的,计算的方法可依照固定资产价格模式。

 

 

  资本成本的加权平均数公式为:

 

 

  资本构成中相对权益比例x它的成本十债务比例x它的成本。

 

 

  例如,如果一家公司的资本挂构为60%的权益和40%的债务,如果权益成本为巧%,债务的利息率为9%,那么公司的资本成本加权平均数为:60%x 15%+40%x9%=12.6%,如果一个公司能够赚回15%的资本回报率,而资本成本为12.6%,我们可以说公司增加了经济附加值。如果它能持续地保持较高比率的资本回报,它的股价市值一定会攀升。相反,如果公司的资本回报率持续几年停留在10%,它的股价就会下挫。

 

 

  经济附加值是一根衡量棒,一种特殊的门槛比率。巴菲特使用的是另一种不同的衡量尺度。它通过衡量一个公司增加其市值的能力来决定公司的门槛比率。这个比率至少应与公司的留成收益比率相等。巴菲特认为公司每留成卫关元的收益,它的市值就会增加I美元。从远处看,巴菲特的理论似乎与斯图尔特的经济附加值理论相似,但巴菲特理论在很多细徽之处无法与经济附加值完全等同。

 

 

  首先,经济附加值理论是基于固定资产价格模式之上的。这个模式根据价格的波动来衡量风险。我们已经知道巴菲特的观点是价格波动大的股票风险也更大。其次,由于权益成本总是高于债务成本,在经济附加值模式中,随着债务的相对增加,资本成本实际上反而减少了。经济附加值的支持者们很难说服巴菲特将债务增加说成是件好事,原因是它等于降低了资本成本。巴.年特本人喜欢无债或几乎无债的公司。

 

 

  资本成本是商界的最大谜团之一。经济附加值原理仅仅是找出成本的方法之一。巴菲特也许不使用经济附加值的方法来计算资本成本,但这并不意味着他对这个问题弃之不理。所有从巴菲特那里获得资本的子公司都必须向伯克谢尔·海舍威公司付费。巴菲特承认他不使用复杂的公式,相反:“我们认为向人们收取一笔合理的费用,然后放手让他们去想,到底是购买一笔新的析股还是什么其他股.这种方法更为简便。每次的费用有些差异,取决于我们人市的历史.买人时的利率,但总的来说,我们收取资本的15%的费用。我们发现15%这个数字会引起他们足够的重视,但又不会使门槛太高以至做不成我们想做的事情。”

 

 

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