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三联虹普(300384)股票行情:设计基金组合要考虑的因素

[导读]:设计基金组合要考虑的因素 投资基金首先要明确自己要投资些什么,要得到什么样的回报,包括行业比重、市值平均...

设计基金组合要考虑的因素

  投资基金首先要明确自己要投资些什么,要得到什么样的回报,包括行业比重、市值平均数、持股数量、换手率等因素都是必然要考虑的因素。

财气网分析设置基金组合需要考虑哪些因素?如何分析基金的投资组合?


  1.行业比重
  基金投资的行业可以分为信息业、服务业和制造业三大行业类别,具体又可细分为十几个小类。一般地,同一大类的股票在证券市场中具有相似的波动趋势。所以,如果你的基金其投资组合都集中在同一行业中,就有必要考虑将投资分散到专注于其他行业的基金,否则就要承担非常高的风险。
  2.市值平均数
  市值平均数是基金投资组合中所有成分市值的几何平均数,体现了基金投资组合中基金的市值大小。由于大盘股、中盘股和小盘股在市场中的表现各不相同,投资者可投资于不同市值规模的基金来分散风险。
  3.换手率
  换手率是指在一定时间内市场中基金转手买卖的频率,是反映基金流通性的指标之一。计算公式为:换手率=(某一段时间内的成交量/流通股数)×100%。通过换手率,能了解基金经理的投资风格到底是买入并长期持有还是积极地买进卖出。
  4.持股数量
  从分散风险的角度来看,仅投资20只股票的基金与投资上百只股票的基金在业绩波动方面有很大的不同。通常,持股数量较少的基金波动性较大。所以,除了关注基金投资的行业比重外,投资者还应当了解基金是否将大量资产集中投资在某几只股票上。
  5.交易费用
  目前,基金买卖股票按照2‰征收印花税;营业税、企业所得税暂免征收。另一方面,还有交易佣金、过户费、经手费、证管费等交易费用。这些税收和费用直接从基金资产中扣除,从而影响投资者的收益。换手率高的基金较频繁地买入卖出证券,税收和交易费用也相应地增加。另外,值得注意的是基金和股票一样,换手太频繁是危险的,所以为了降低风险所选基金的换手率不要太高。

  如何分析基金的投资组合?   基金的投资组合存在一个效率的问题。也就是说,基金资产是否有效地分散投资于不同的资产等级中,是否有效有分散于不同行业的公司股票上,并能产生预期的收入。
  为此,在进行基金投资前,投资者有必要对基金投资组合进行分析,这项分析内容既包括基金投资组合的微观分析,也包括基金投资组合的宏观分析。微观分析是指基金投资组合中具体股票或者债券的分析,宏观分析是对基金投资组合的结构进行分析。如果投资者是选择具体的股票或者债券作为投资对象,那就要注重微观分析,但是如果不注重宏观的分析,也不利于投资者对基金投资情况的总体把握,因此对基金投资的分析应该着重于对基金组合的结构进行分析。
  具体可从股票投资比率,股票投资集中度、行业投资集中度和债券投资比率以及现金比率等方面着手,对基金进行投资组合分析。
  1.对股票资产配置的分析
  对股票资产配置,通常采用股票投资比率这一指标来进行分析。股票资产投资占整个基金总投资的比率被称为股票投资比率。基金投资总额是指股票投资、债券投资和银行存款的总和。它是基金投资组合分析的基础性指标,是定量描述基金投资组合之品种结构的主要指标。从严格意义上来讲,股票投资比率应为股票投资成本除以基金资产净值与未实现估值增值之差的比值。从基金公布的中报或年报中,可以获得这些数据,因此可以计算严格的投资比率。
  但是现在的市场上也常常选取股票市值与基金资产净值的比率,对股票投资比率进行大概的估计。因为从现行的基金信息披露的情况来看,在每季度公布一次的投资组合中,均只公布了股票的市值和基金市值,股票投资成本的数据根本无法获得。
  从另一个角度来分析,因为在现有的基金投资组合中,投资的对象仅有股票、国债和银行存款,而这些投资对象中,股票投资的风险最从另一个角度来分析,因为在现有的基金投资组合中,投资的对象仅有股票、国债和银行存款,而这些投资对象中,股票投资的风险最大,因此从股票投资比率可以看出基金投资组合的风险大小。如果基金投资组合中股票的投资比率较大,一般而言基金投资组合的风险也较大。
  从基金股票投资比率的高低,还可以看出基金管理人对后市的预期。如果基金管理人对股票市场具有良好的预期,其持有的股票肯定会很多,股票投资比率也会较高;但是如果是相反的情况,基金管理人的预期并没有多大的把握,那么其股票的投资比率也就相应的较小。
  如果能够结合大盘的走势和股票投资比率的变化,就能够对基金管理人的风险管理能力(即获得超额收益的能力)作一定性的判断。如果在大盘的底部区域,基金的股票投资比率较高,而在大盘处于头部区域时基金的股票投资比率较低,则表明基金管理人对大盘走势具有较强的判断能力和较好的管理能力;如否,则反之。
  2.从股票投资集中度来分析
  基金重仓持有的股票的投资额占基金股票投资的比率被称为股票投资集中度,它是基金投资组合中股票结构分析的重要指标。根据证券组合投资理论,基金投资组合中所拥有的股票数目越多,则组合分散风险的效果愈好。如果股票投资的集中度较高,则表明此基金的投资组合所面临的风险也较大。由基金投资组合股票投资集中度的高低,可以看出基金管理人对自己所重仓持有股票的信心。如果基金投资组合的股票投资集中度较高,则表明基金管理人认为其有很大的增值潜力。
  对基金重仓持有的股票进行具体分析,还是考察基金管理人是否进行关联交易的重要途径之一。如果某只基金所重仓持有的股票大部分或全部均是由基金管理人的股东单位做主承销、上市推荐人或大股东,则不可避免地就存在关联交易的可能。
  如果基金投资组合中的股票投资集中度较高,可能会导致基金资产净值出现失真。这是由于基金持有大量的流通筹码,在套现时可能会导致基金所持有股票的价格有较大的下跌,从而导致基金的实际价值低于基金的帐面资产净值。
  千拓股票网述,对于投资者而言,如果某两只基金资产净值相近,而股票投资集中度存在较大的差异,显然投资者应该选择股票投资集中度较低的基金。
  3.对行业投资集中度的分析
  基金重仓持有的行业股票市值占基金持有股票市值的比率被称为行业投资集中度,它是基金投资组合中行业结构分析的重要指标。在进行行业投资集中度的分析时,具体的行业数目可以由投资者根据分析的需要任意选取。比如在去年2006年四季度的投资中,行业投资集中度最为明显,其中,金融、金属非金属两个行业受到基金青睐,居增值行业前两位,占基金总资产比重分别达到14.14%和10.22%。
  在行业集中度上,如果基金投资组合中所拥有的行业越多,则组合分散风险的效果就愈好,如果行业投资的集中度较高,则表明此基金的投资组合所面临的风险也较大。由基金投资组合行业投资集中度的高低,可以看出基金管理人对自己所重仓持有行业的信心。如果基金投资组合中某几个行业的投资集中度一直较高,则表明这个行业潜力很大,值得投资。
  4.对债券投资比率和现金比率的分析
  债券投资比率是指债券投资总额占基金投资总额的比率;现金投资比率则是指银行存款占基金投资总额的比率。在基金每季度公布一次的投资组合中,债券投资金额和银行存款通常是合并起来进行公布。即使如此,由于债券投资的风险较低,只要能够了解股票的投资比率,并不影响投资者对基金投资组合风险的总体判断。如果某只基金相对于其他基金而言,债券投资比率和银行存款比率较高,则表明此基金投资组合的风险较小。
  基金投资组合分析中的总体指标是股票投资比率和债券投资比率,而股票和行业投资集中度是对基金投资组合中股票组合结构的进一步分析。如将上面4个指标结合起来进行分析,可以对基金投资组合的投资结构有一个更加全面地了解。例如,如果基金投资组合的股票投资比率、股票集中度和行业集中度均较高,则基金投资组合的风险一定较大;反之,则投资风险一定比较小。
  对于投资者而言,在进行基金投资时,应充分注意基金投资组合结构的变化。认真分析以上四个因素,做最有潜力和最有价值的投资。
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